Investir dans le cannabis

Au milieu d’une déroute boursière le 10 octobre, les actions d’Aphria Inc., un producteur de cannabis, ont bondi de 17% après l’annonce selon laquelle le géant du tabac Altria Group Inc. était intéressé à acquérir une participation dans la société. D’autres titres de pot ont fait l’objet de nouvelles et les actions d’Altria ont également augmenté. Les investisseurs ont été fous de cannabis, augmentant leurs stocks dans des sociétés liées au pot. L’indice mondial des concurrents de cannabis Bloomberg Intelligence a augmenté de 103% au cours de la période de 12 mois clôturée le 28 septembre, dépassant ainsi l’or, le Bitcoin et le S & P 500. L’enthousiasme des investisseurs n’a pas été freiné par le fait que la plupart des stocks de mauvaises herbes n’ont pas de bénéfices. En dehors des marchés boursiers, toutefois, le pot met un peu plus de temps à faire son chemin. Parce qu’il reste illégal aux États-Unis au niveau fédéral, de nombreuses barrières doivent être surmontées par les sociétés productrices de cannabis avant que le pot ne devienne un actif financier à part entière. Aleafia Health Inc., une société ontarienne qui exploite des cliniques de marijuana à des fins médicales à travers le Canada et cultive du pot, a récemment déposé le liste sur le Nasdaq. « Compte tenu de l’enthousiasme qui règne dans l’industrie, des milliards de dollars sont collectés grâce aux capitaux propres », explique Benjamin Ferdinand, directeur financier d’Aleafia. Les actions de son entreprise se négocient déjà à la Bourse de Toronto. Mais si elle veut être inscrite aux États-Unis, Aleafia ne peut pas détenir de cannabis aux États-Unis. Ainsi, des sociétés opérant aux États-Unis, telles que MedMen, dont le siège est en Californie, et Green Thumb Industries, dont le siège social est situé à Chicago, se sont inscrites à la bourse canadienne relativement moins réglementée et moins strictement réglementée. Le CST a réalisé des augmentations de capital de 1,4 milliard de dollars canadiens (1,1 milliard de dollars) au premier semestre de 2018, dont près d’un milliard de dollars émanant de sociétés productrices de cannabis. C’est plus que ce qui a été soulevé pendant toute l’année 2017. Les banques – la source traditionnelle de capital pour les entreprises émergentes – sont «prudentes, mais elles deviennent de plus en plus intéressées», déclare Christopher Barry, avocat chez Dorsey & Whitney LLP, qui conseille les sociétés de cannabis sur le financement et les fusions et acquisitions. Le plus grand du Canada Les prêteurs sont aux prises avec un risque d’atteinte à la réputation et se heurtent à des régulateurs aux États-Unis, où de nombreux avoir des opérations substantielles. Parmi les trois plus grandes sociétés de cannabis cotées en bourse, seule Aurora Cannabis Inc. d’Edmonton a obtenu l’accès à un prêt à terme et à une ligne de crédit d’une grande banque, la Banque de Montréal. Ferdinand affirme que le secteur aura besoin d’un «accès plus traditionnel au capital» pour se développer et que l’entreprise est en pourparlers actifs avec les banques pour établir des lignes de prêt formelles. Obtenir des prêts traditionnels est un problème plus important aux États-Unis, où «une banque n’est pas en mesure de collecter ces actifs en cas de défaillance d’un emprunteur», a déclaré Daniel Shortt, avocat au cabinet Harris Bricken McVay Sliwoski LLP. conseille les sociétés productrices de cannabis sur tout, des licences au financement. Les entreprises de cannabis pourraient également collecter des fonds en émettant des obligations, mais il n’est pas clair que les investisseurs en obligations seraient aussi disposés à se lancer dans une industrie sans antécédents établis. Mais dette Selon Jesse Pytlak, analyste chez Cormark Securities Inc., le financement était disponible par le biais de sources non traditionnelles telles que des prêteurs privés spécialisés ou d’autres instruments de créance structurés, «Toutes ces sociétés s’efforcent d’accéder au capital aussi rapidement que possible pour créer des infrastructures partout dans le monde. le monde où ils peuvent entrer », dit-il. Les produits de base, y compris le pétrole et le cuivre, ont depuis longtemps des contrats à terme, ce qui permet aux acheteurs et aux vendeurs d’immobiliser leurs prix pour assurer la durabilité et la rentabilité de leurs activités. Mais les contrats à terme pour la fleur de cannabis – la partie féminine de la plante consommée par les fumeurs – pourraient rester une chimère à court terme. La raison principale: le consensus général est que l’échelle du produit nécessite une légalisation américaine. Deuxièmement, les prix varient considérablement sur le marché fragmenté des États-Unis – une condition qui n’encourage pas le développement d’une norme industrielle nationale. Et avec différentes méthodes de culture, le cannabis Sour Diesel simplement n’est pas aussi cohérent que, par exemple, le brut acide. «Flower peut avoir des profils de cannabinoïdes et de terpènes très différents, ainsi que des concentrations de CBD et de THC allant de très faibles à très élevées», déclare Jonathan Rubin, président-directeur général de New Leaf Data Services LLC, qui suit les prix du cannabis. Il estime que le chanvre industriel, les huiles, les isolats, les distillats et les concentrés extraits de la plante de cannabis ont plus de chances d’avoir des contrats à terme en premier. « Pour échanger un avenir, vous devez disposer d’un contrat normalisé, d’un large accord du secteur et d’une acceptation des normes de qualité. »